Employee stock options risk

Opções de ações do empregado: Riscos de Exercício Prematuro Por John Summa. CTA, PhD, Fundador da HedgeMyOptions e OptionsNerd Taxes nunca são um tema divertido, ou engraçado, mas quando você pode demonstrar o quanto você pode adiar e, finalmente, reduzir os impostos quando você evita o exercício prematuro, pode trazer lágrimas aos olhos se você Aprendi isso tarde demais, especialmente porque existem alternativas na forma de cobertura. Passivos Fiscais para ESOs A maior desvantagem do exercício prematuro é o grande evento fiscal que ele induz, juntamente com o valor do tempo perdido. Você é tributado em taxas ordinárias sobre o ganho de valor intrínseco (o spread entre o preço de exercício e o preço da ação, se as opções estiverem acima da água) e esse imposto pode ser tão alto quanto 40. Pior, tudo é devido no mesmo ano fiscal e pago exercício. Se você tiver perdas de capital em outras partes de sua carteira, além disso, você pode aplicar apenas até 3.000 por ano dessas perdas contra esses ganhos de compensação como compensação do passivo fiscal. Portanto, é difícil reduzir muito a responsabilidade uma vez que o exercício prematuro é feito. E uma vez feito, não pode ser desfeito. (Tire o máximo proveito do seu retorno de imposto leia Dê algum crédito aos seus impostos.) Agora que você adquiriu ações que presumivelmente se valorizaram (spread entre preço de ações e preço de exercício), você se depara com a opção de liquidar ou reter. Aqui, pode ficar ainda mais arriscado. Talvez você tenha exercido e planejado para liquidar. Nesse caso, supondo que você não tenha uma alteração no preço do estoque a partir da data do exercício, não haverá alteração no resultado. Você tem seus ganhos depois dos impostos bloqueados e pode fazer o que quiser com eles. Mas se você mantiver as ações, ou parte delas, e depois liquidar com quaisquer ganhos (acima do preço da ação no dia do exercício, (que é agora seu preço base), você poderá incorrer em obrigações fiscais adicionais na forma de curto prazo Eles são devidos no mesmo ano que você pagou o imposto de compensação. Você tem que manter as ações por mais de um ano e um dia a contar da data de exercício para obter as taxas de mais-valias mais baixas a longo prazo. pode acabar pagando dois impostos - compensação e ganhos de capital Então, em geral, uma vez que um exercício é feito, quaisquer ganhos nesse ano fiscal são tributados na taxa de ganhos de capital a curto prazo. Se você tiver que se exercitar prematuramente, é inteligente diversificar os seus ganhos para outros activos, de preferência activos que não estão correlacionados, para evitar perdas de capital, que não vão ajudar muito em termos de compensações. Um Exemplo Por exemplo, outro cenário vale a pena considerar aqui que muitos detentores de ESOs podem infelizmente encontrar se enfrentando. Vamos dizer que você Ave ESOs dando-lhe o direito de comprar 1.000 ações da XYZ em 50 e as ações estão sendo negociadas em 75 com mais cinco anos até o vencimento. Você está preocupado com as perspectivas do mercado de ações e decide exercer seus ESOs para garantir o lucro de 25 por ação (intrínseco) nos ESOs. Quando você dá o aviso de exercício prematuro e obtém o estoque em 50, você decide deixar um pouco (metade do estoque) na mesa para proteger suas apostas de mais ganhos positivos. Enquanto isso, você coloca suas receitas de venda de ações (da outra metade) em CDs. (Os CDs entregam em qualquer mercado uma boa proteção para o Mercado de Ursos.) Suponha que você vendeu 500 ações a 75 para um ganho de 12.500 após o seu exercício completo (75 - 50 25 x 1.000 25.000). Neste caso, você teria ganhos líquidos após impostos de 2.500 (lembre-se, você pagou o imposto de compensação no intrínseco para o total de 1.000 ações, mesmo se você vender apenas 500). Enquanto isso, você está segurando 500 ações compradas em 50 ainda, com base em 75, com 12.500 em ganhos não realizados (mas impostos pagos). Mas então, digamos que você subseqüentemente experimenta uma queda no preço das ações de 50 para 75, antes do final do ano. A segunda posição não vendida perdeu agora (ou devolveu) 25 por ação, ou 12.500, desde que você adquiriu as ações por meio de exercício (esse valor perdido já foi tributado também). Agora você perdeu 12.500 e, se liquidar, só poderá declarar essas perdas como perdas de ganhos de capital de até 3.000 no mesmo ano fiscal, com o restante aplicável em anos fiscais futuros até 3.000 por ano. Portanto, juntamente com as implicações fiscais, você pagou 10.000 em impostos de compensação sobre o exercício integral, trancou 2.500 em ganhos após impostos através da venda de 500 ações após o exercício e não fez nada na segunda metade das 1.000 ações (ainda ter perdas de 12.500, até 3.000 das quais você pode amortizar esse ano e anos subseqüentes). Para recapitular, você percebeu 12.500 com a venda de 500 ações, pagou 10.000 em imposto de compensação em 25.000 ganho de exercício, não fez nada sobre o segundo 500 ações como preço voltou para 50, mas tem 3.000 você pode usar como compensação fiscal. Então, porque você se protegeu liquidando metade, você manteve seus ganhos após impostos em 5.500. Mas isso não conta o valor do tempo perdido do exercício inicial, que presumivelmente seria cerca de um terço do valor justo inicial das opções, talvez até 10 mil. Além disso, você não tem mais o potencial de ganhar com o movimento de alta no estoque. Se tivesse mantido a sua posição - o pior cenário possível - teria pago 10.000 de imposto sobre o exercício e ficado com a sua compensação, revelando o quão importantes são as questões fiscais para os detentores do ESO. Taxas inesperadas Outras questões com exercícios prematuros ou antecipados envolvem levantar o dinheiro para fazer o exercício e adquirir as ações (e pagar o imposto). Como vimos acima, isso pode ser bastante alto (você precisa pagar o exercício de 50.000 mais 10.000 em impostos para adquirir o estoque). Às vezes, no entanto, os empregadores organizam um exercício sem dinheiro, pelo qual um corretor fará frente ao dinheiro para permitir o exercício. Mas aqui, você ainda tem a retenção quando o exercício ocorre. A renda (valor intrínseco) é tributada como receita ordinária. (Encontre as taxas escondidas em seu portfólio para aumentar sua taxa de retorno em Custos Escondidos do Investimento.) Embora existam outros cenários que possam ser explorados, o ponto aqui é demonstrar como os eventos fiscais (de dois tipos - compensação e ganhos de capital). / perdas - pode ser bastante oneroso e incompatível. Portanto, quaisquer decisões devem ser feitas com o assessor de ajuda de contabilidade profissional. Empregado Opções de ações: Risco e recompensa associados com possuir ESOs Por John Summa. CAT, PhD, fundador da HedgeMyOptions e OptionsNerd Quando Se você tiver ESOs, como funcionário, você terá certos riscos em todos os momentos, ao contrário do que pode acreditar ou ser informado. Lembre-se de capítulos anteriores deste tutorial de que você tem opções com um tempo esperado para expiração, portanto seus ESOs podem ter valor de tempo significativo, mesmo se fora do dinheiro (ou seja, sob a água).Ele dependeria de quão longe sob a água e quanto tempo restante para expiração. (Qual é o seu nível de tolerância ao risco? Descubra em Tolerância ao Risco On Dizemos Metade da História.) Trabalharemos com o prazo comum de concessão de 10 anos do ESO até a expiração. Assim que você receber a concessão de seu empregador, você normalmente não teria nenhum risco intrínseco porque a opção é concedida ao preço da ação, geralmente no fechamento da negociação no dia da concessão. Portanto, sua greve de exercício, ou preço de exercício, é igual ao preço de fechamento no dia da concessão e seus ESOs estão no dinheiro desde o início. Muitos acreditam que não têm valor, uma vez que você não pode vendê-los e só pode obter lucro com o preço das ações ficando acima do preço de exercício, ou entrando no dinheiro. Uma vez que isso ocorre, o valor intrínseco aparece e você pode determinar facilmente seu valor (intrínseco). Mas o erro não é perceber que há valor de tempo na opção, também, mesmo no dia da concessão. E isso representa um grande custo de oportunidade se você estiver exercendo prematuramente. Na verdade, após a concessão, seus ESOs terão o maior valor de tempo (supondo que as volatilidades não saltem logo após a aquisição das opções). Portanto, com um componente de valor de tempo tão grande, você realmente tem valor e, portanto, você tem valor em risco. A maioria dos planos tradicionais do ESO ignora esse valor em risco, o que é lamentável. Lembre-se, o valor do tempo, não apenas o valor intrínseco, é a sua compensação, então perder o valor do tempo é como sangrar parte do seu pagamento. O seu ESO é avaliado pelo seu empregador no dia da concessão para fins de despesas, de modo que o valor do tempo está sendo contado em seus balanços. Para referencias, você deveria estar fazendo o mesmo. Depois de receber uma doação do ESO do seu empregador, é importante que você entenda como planejar o gerenciamento de seus possíveis riscos e recompensas enquanto mantém as opções, incluindo o valor do tempo em risco. (Para saber mais, consulte A importância do valor do tempo.) Mantendo até expiração Como você pode ver na Figura 6 (abaixo), o ganho e a perda potenciais de manter um ESO com strike de 50 até a expiração (supondo um nível de 60 volatilidade e 10 anos até a expiração), é bastante sombrio. Se o estoque estiver exatamente onde estava no dia da concessão, você perderá 35.000 em valor de tempo. Você fica sem nada. Você apostou, de fato, no aumento do preço das ações que não ocorreu. Pense na frequência com que as ações das empresas diminuem - não aumentam - em valor. Se você tiver sorte o suficiente para ter o preço das ações em 110 por vencimento, você terá 60.000 em valor nos ESOs (110.000 - 50.000 60.000 spread ganho). No entanto, você eliminou o valor de 35.000 em tempo, mantendo-o em expiração, deixando um ganho líquido de apenas 25.000 antes de impostos. Uma vez que você considera o imposto de renda comum aplicado aos ganhos do exercício (aplicados aos 60.000 e não aos 25.000), você fica com 36.000 (40 x 60.000 24.000 em indenização paga ao empregador). Se você deduzir o valor do tempo perdido, ficará com ganhos líquidos após impostos de apenas 1.000 em ganhos (36.000 - 35.000 1.000). O que não é bem entendido pelos detentores do ESO é o sangramento do valor do tempo, que é, na realidade, uma perda, mas não dedutível de impostos. Embora existam maneiras de proteger o valor do tempo e capturá-lo como uma renda potencial, pouquíssimos planejadores financeiros ou gestores de patrimônio têm a experiência de seguir esse caminho. Quando isso é feito corretamente, no entanto, é possível tirar dinheiro de seus ESOs através da venda de chamadas listadas. um assunto que está além do escopo deste tutorial. Figura 6: ESO PampL com 50 strike e 10 anos para expiração mediante outorga. Os números foram arredondados para o milhar mais próximo. Figura 7: ESO representando 1.000 ações e tendo um preço de exercício de 50 e valor justo de 35.000 com 10 anos de vencimento. Antes de analisar algumas das questões que envolvem não manter a expiração, vamos dar uma olhada no resultado de um bloqueio até a expiração, considerando o valor do tempo e os custos tributários. Se você apenas mantiver sua posição até a expiração e, em seguida, se exercitar, na Figura 7 você verá um cronograma de ganhos e perdas após impostos e ganhos de validade líquidos. O gráfico de valores mostra que, a um preço de 120 no vencimento, os ganhos reais são apenas 7.000. Ganhos brutos são 70.000 (o valor das opções no vencimento). No entanto, 35.000 em valor de tempo foram sangrados durante o período de 10 anos assumido aqui, e 28.000 em impostos de compensação foram pagos sobre o ganho bruto de 70.000 após o exercício. Retire 35.000 em valor de tempo e você fica com 7.000 em ganhos líquidos. Observe que o preço de breakeven está em 109 para o preço da ação quando você inclui a perda de valor de tempo na equação, como visto na Figura 7. Quando um exercício é solicitado, o detentor do ESO deve pagar o preço de exercício (50 neste caso , ou 50.000 mais os 28.000 em impostos, ou 78.000), mesmo se a ação não for vendida. Se a ação for liquidada como parte do exercício, ele receberá 120.000 em estoque. Quando subtraímos 78.000 (compra e impostos), o saldo é de 42.000. Mas as opções tinham valor inicial de 35.000, o que foi perdido mantendo-se a expiração, deixando um ganho líquido de 7.000. Venda para cobrir É possível fazer uma venda para cobrir a notificação de exercício, o que pode ser possível com alguns empregadores, permitindo que você venda ações suficientes para pagar o preço de exercício e os impostos sobre o exercício. Finalmente, se você tirar o valor do valor do tempo para o ESO, o ganho líquido é de 42.000, que é o que a maioria olha quando se considera a questão do exercício. Mas deve ser enfatizado que o valor do tempo é um valor real que é perdido no processo. Qualquer trader de opções listadas que se preze seria ridicularizado se ignorasse o valor perdido conhecido como valor de tempo. Artigos Como Investir Princípios Básicos de Opções de Ações de Empregados e Como Exercê-los Noções Básicas de Opções de Ações de Empregados e Como Exercê-los Uma opção de ações para funcionários (ESO) é uma opção de compra concedida em particular, concedida a funcionários corporativos como um incentivo para melhorar o valor de mercado de uma empresa, que não pode ser negociado no mercado aberto. Os ESOs dão aos funcionários o direito (sem obrigação) de comprar uma quantidade pré-definida de ações da empresa ao preço atual, ou greve, dentro de um determinado período de tempo, após o qual as opções expiram sem valor. Este limite de tempo, ou período de exercício, é geralmente dez anos. Se o preço das ações da empresa subir dentro do período de exercício, o empregado pode exercer o ESO comprando simultaneamente as ações descontadas e vendendo-as a um preço de mercado mais alto. No entanto, o mesmo não pode ser feito se a ação cair abaixo do preço de exercício - portanto, os ESOs são usados ​​pelas empresas em vez de altos salários como incentivo para o funcionário individual aumentar o valor da empresa. Existem três tipos principais de ESOs - opções não estatutárias, de recarga e de incentivo. Um ESO não estatutário, também conhecido como ESO não qualificado, é o tipo padrão de ESO. Ele estipula que um empregado não pode exercer a opção dentro de um período de carência de um a três anos, e ganha a diferença entre o preço de exercício e o preço atual, multiplicado pelas ações vendidas. As OIS não estatutárias não podem qualificar-se para as taxas de imposto sobre ganhos de capital, e são tributadas à alíquota total do imposto de renda, incluída no imposto mínimo alternativo (AMT) nas declarações fiscais. É importante lembrar que, embora a maioria dos ESOs não estatutários se tornem exercíveis dentro de um período de carência de um a três anos, alguns são trancados com um esquema de vesting graduado conhecido como vesting escalonado. Isso significa que o funcionário poderá exercer uma pequena porcentagem de opções, como 10, no primeiro ano e poder exercer 20 depois de mais dois anos, e assim por diante. Uma recarga do ESO começa como um ESO não estatutário, mas após o exercício inicial do ESO, no qual o funcionário obtém lucro, o funcionário recebe uma recarga do ESO, com novas opções emitidas com o preço de mercado atual se tornando o novo preço de exercício. Opções de ações de incentivo Uma opção de ações de incentivo (ISO) está sujeita a regras adicionais destinadas a minimizar os impostos. O funcionário deve esperar pelo menos um ano antes de exercer a opção de comprar a ação, mas não de vendê-la por pelo menos um ano após a compra. Isso difere substancialmente do exercício simultâneo de compra e venda de ESOs não-estatutários e impõe um risco mais alto devido à incerteza do período de retenção de um ano, uma vez que o estoque pode declinar no valor. No entanto, as ISOs são tributadas substancialmente menos do que os ESOs não estatutários a uma taxa de imposto de ganhos de capital de longo prazo, em vez de uma taxa de imposto de renda. As ISOs são geralmente concedidas à alta administração. Considerações Antes de Opções de Exercício Geralmente, os funcionários ficarão em suas opções de ações pelo maior tempo possível antes das opções de exercício, a menos que tenham opções de recarga, a fim de maximizar seu valor. No entanto, após a bolha das pontocom e a consequente quebra tecnológica de 2001, é aconselhável que os funcionários permaneçam bem informados sobre a saúde financeira de sua empresa. Em tempos de turbulência financeira, como na crise financeira global de 2008-2009, as empresas muitas vezes reavaliam seus ESOs em uma variação da recarga do ESO. Por exemplo, se os ESOs de uma empresa tivessem originalmente um preço de exercício 20 e as ações tivessem caído para 10, a empresa teria o direito de cancelar todos os ESOs iniciais antes do término do período de exercícios e emitir novos ESOs com 10 como novo preço de exercício . Essa prática é projetada para manter a moral corporativa mesmo quando o valor da empresa diminui. Para exercer um ESO, um funcionário pode pagar em dinheiro, trocar com ações de um empregador anteriormente pertencente ou simultaneamente tomar dinheiro emprestado de uma corretora e vender ações suficientes para cobrir a transação.