Average vesting period for stock options

Employee Equity: Vesting Tivemos um monte de perguntas sobre o vesting nos comentários para as últimas semanas do post do MBA às segundas-feiras. Então este post vai ser sobre vesting. Vesting é a técnica usada para permitir que os funcionários ganhem seu patrimônio ao longo do tempo. Você poderia conceder ações ou opções em uma base regular e realizar algo semelhante, mas que tem todos os tipos de complicações e não é o ideal. Assim, as empresas concedem ações ou opções antecipadamente quando o empregado é contratado e investem o estoque durante um determinado período de tempo. As empresas também concedem ações e opções aos funcionários após terem sido empregados por vários anos. Estes são chamados de subvenções de retenção e também usam vesting. O vesting funciona de forma um pouco diferente para ações e opções. No caso de opções, você recebe um número fixo de opções, mas elas só se tornam suas conforme você compra. No caso de ações, você recebe a quantidade total de ações e, tecnicamente, você é o proprietário de todas elas, mas está sujeito a um direito de recompra sobre o montante não investido. Embora estas sejam técnicas ligeiramente diferentes, o efeito é o mesmo. Você ganha seu estoque ou opções durante um período fixo de tempo. Períodos de aquisição não são padrão, mas eu prefiro um colete de quatro anos com uma concessão de retenção após dois anos de serviço. Dessa forma, nenhum funcionário está com mais da metade investido em toda a sua posição patrimonial. Outra abordagem é ir com um período de vesting mais curto, como três anos, e fazer as subvenções de retenção à medida que o funcionário fica totalmente investido na concessão original. Eu gosto dessa abordagem menos porque há um período de tempo em que o funcionário está próximo totalmente investidos em toda a sua posição patrimonial. Também é verdade que os subsídios para aquisição de quatro anos tendem a ser um pouco maiores do que as bolsas de três anos e eu gosto da ideia de um maior tamanho de subsídio. Se você é um empregado, o foco é quantas ações ou opções você investe em cada ano. O tamanho da subvenção é importante, mas o montante anual de aquisição é realmente o seu valor de compensação baseado em capital próprio. A maioria das programações de vestimenta vem com um colete de penhasco de um ano. Isso significa que você tem que ser empregado por um ano inteiro antes de investir em qualquer uma de suas ações ou opções. Quando o primeiro ano de aniversário acontecer, você investirá uma quantia igual a um patrimônio de um ano e, normalmente, a programação de aquisição será mensal ou trimestral depois disso. A investidura do penhasco não é bem compreendida, mas é muito comum. A razão para o desfiladeiro de um ano é proteger a empresa e seus acionistas (incluindo os funcionários) de uma má contratação que recebe uma enorme concessão de ações ou opções, mas prova ser um erro imediatamente. Um colete à beira do precipício permite que a empresa tire a má contratação da empresa sem qualquer diluição. Há algumas coisas sobre a aquisição de rochedos que vale a pena discutir. Primeiro, se você estiver próximo do aniversário de um funcionário e decidir transferi-lo para fora da empresa, deve adquirir parte do patrimônio deles mesmo que não seja obrigado a fazê-lo. Se você demorou um ano para descobrir que era uma má contratação, então há alguma culpa em todos e é apenas má fé demitir alguém à beira de um evento de vestígio do precipício e não comprar algumas ações. Pode ter sido uma má contratação, mas um ano é uma quantidade significativa de emprego e deve ser reconhecido. A segunda coisa sobre a aquisição de penhascos que é problemática é se uma venda acontece durante o primeiro ano de emprego. Acredito que o precipício não deve se aplicar se a venda ocorrer no primeiro ano de trabalho. Quando você vende uma empresa, você quer que todos possam ir para a janela de pagamento, como JLM chama. E assim o penhasco não deve se aplicar em um evento de venda. E agora que estamos falando de um evento de venda, há algumas coisas importantes a saber sobre a aquisição após a mudança de controle. Quando ocorre um evento de venda, suas ações ou opções adquiridas se tornarão líquidas (ou pelo menos serão vendidas em dinheiro ou trocados por valores mobiliários adquirentes). Seu estoque e opções não investidos não serão. Muitas vezes, o adquirente assume o plano de ações ou opções e seu patrimônio não investido se tornará patrimônio não investido no adquirente e continuará a ser investido no seu cronograma estabelecido. Então, às vezes, uma empresa oferece uma aquisição acelerada de uma mudança de controle para certos funcionários. Isso geralmente não é feito para o aluguel diário. Mas isso é comumente feito para funcionários que provavelmente serão estranhos em uma transação de venda. Os CFOs e os Conselhos Gerais são bons exemplos desses funcionários. Também é verdade que muitos fundadores e contratados importantes no início negociam pela aceleração da mudança de controle. Eu aconselho nossas empresas a serem muito cuidadosas em concordar com a aceleração da mudança de controle. Eu vi essas disposições se tornarem muito dolorosas e difíceis de lidar em transações de venda no passado. E também aconselho nossas empresas a evitar a aceleração total na troca de controle e a usar um acionador duplo. Eu explicarei ambos. A aceleração total após a mudança de controle significa que todas as suas ações não investidas se tornam investidas. Isso geralmente é uma má ideia. Mas uma aceleração de um ano de estoque não investido após a mudança de controle não é uma má idéia para certos funcionários-chave, particularmente se eles provavelmente não tiverem um bom papel na organização de adquirentes. O gatilho duplo significa que duas coisas precisam acontecer para obter a aceleração. O primeiro é a mudança de controle. O segundo é um término ou um papel proposto que é um rebaixamento (o que provavelmente levaria o funcionário a sair). Eu sei que tudo isso, particularmente a mudança de controle, é complicado. Se há algo que eu percebo ao escrever esses cargos de funcionários, é que o patrimônio dos funcionários é um assunto complexo, com muitas armadilhas para todos. Espero que este post tenha tornado o tema do vesting pelo menos um pouco mais fácil de entender. Os tópicos de comentários para esses posts de segunda-feira do MBA têm sido ótimos e eu tenho certeza que há ainda mais a ser aprendido sobre o vesting nos comentários para este post. Opções de ações do empregado: definições e conceitos-chave por John Summa. CTA, PhD, Fundador da HedgeMyOptions e OptionsNerd Vamos começar com os participantes, o donatário (empregado) e concedente (empregador). A última é a empresa que emprega o beneficiário ou empregado. Um beneficiário pode ser um executivo, ou um trabalhador assalariado ou assalariado, e também é frequentemente chamado de “indicado”. Esta parte recebe a compensação de capital do ESO, geralmente com certas restrições. Uma das restrições mais importantes é o que é conhecido como período de aquisição. O período de aquisição é o tempo que um funcionário deve esperar para poder exercer os ESOs. O exercício de ESOs, onde o participante notifica a empresa de que ele gostaria de comprar as ações, permite que o comprador compre as ações referenciadas ao preço de exercício indicado no contrato de opções do ESO. O estoque adquirido (no todo ou em partes) pode ser imediatamente vendido no próximo melhor preço de mercado. Quanto maior o preço de mercado do exercício ou o preço de exercício, maior o spread e, portanto, maior a remuneração (não ganho) que o empregado ganha. Como você verá mais adiante, isso aciona um evento fiscal pelo qual a taxa de imposto de compensação ordinária é aplicada ao spread. Por exemplo, se os seus ESOs tiverem um preço de exercício de 30, quando você exercitar seus ESOs, poderá adquirir (comprar) as ações especificadas da ação em 30. Em outras palavras, não importa quanto maior o preço de mercado da ação No ponto de exercício, você compra as ações pelo preço de exercício, e quanto maior o spread entre a greve e o preço de mercado, maiores são os ganhos. Vesting Os ESOs são considerados adquiridos quando o funcionário tem permissão para exercer e comprar ações, mas o estoque pode não ser investido em alguns casos (raros). É importante ler atentamente o que é conhecido como o plano de opções de ações da empresa e o contrato de opções para determinar os direitos e as principais restrições disponíveis para os funcionários. O primeiro é reunido pelo conselho de administração e contém detalhes sobre os direitos de um beneficiário ou de um participante. O contrato de opções, no entanto, fornecerá os detalhes mais importantes, como o cronograma de aquisição de direitos, as ações representadas pela concessão e o preço de exercício ou de exercício. Naturalmente, os termos associados à aquisição dos ESOs serão explicados também. (Para mais informações sobre os limites de remuneração dos executivos, leia Como os estoques restritos e os RSUs são taxados.) Os ESOs geralmente são investidos em parcelas ao longo do tempo na forma de um cronograma de aquisição de direitos. Isso é explicitado no contrato de opções. Os ESOs normalmente serão investidos em datas predeterminadas. Por exemplo, você pode ter 25 colete em um ano (um ano a partir da data de concessão), outros 25 podem ser adquiridos em dois anos, e assim por diante, até que você seja considerado totalmente investido. Se você não exercer suas opções após o primeiro ano (as 25 que foram adquiridas naquele ano), você terá um crescimento cumulativo em percentual de opções exercidas e agora exercíveis ao longo dos dois anos. Uma vez que todos tenham investido, entretanto, você pode então exercitar todo o grupo, ou você pode exercer parte dos ESOs totalmente adquiridos. (Para mais informações, leia Como faço para comprar algo) Pagando pelo estoque Em outras palavras, neste momento você poderia solicitar o exercício de 25 de 1.000 ações concedidas no ESO, significando que você receberia 250 ações ao preço de exercício do a opção. Você precisará inventar o dinheiro para pagar as ações, mas o preço que você paga é o preço de exercício, não o preço de mercado (imposto retido na fonte e outros impostos estaduais e federais relacionados são deduzidos neste momento pelo empregador e pelo O preço de compra normalmente incluirá esses impostos ao custo de compra do preço da ação). Todos os detalhes sobre o vesting dos ESOs (caso você tenha alguns ou tenha algum atualmente), podem ser encontrados novamente no chamado contrato de opções e no plano de ações da empresa. Certifique-se de lê-los com atenção, já que as letras miúdas podem, às vezes, ocultar pistas importantes sobre o que você pode ou não ser capaz de fazer com seus ESOs e exatamente quando você pode começar a gerenciá-los com eficiência. Há algumas questões complicadas aqui, especialmente em relação à rescisão do contrato de trabalho (seja voluntária ou involuntariamente). Se o seu emprego for rescindido, ao contrário das ações adquiridas, você não poderá manter suas opções antes ou depois de elas serem adquiridas. Embora algumas considerações possam ser dadas às circunstâncias que cercam o motivo pelo qual o emprego foi encerrado, na maioria das vezes seu contrato de ESO é rescindido com emprego ou logo após. Se as opções tiverem sido concedidas antes da rescisão do contrato de trabalho, você poderá ter uma pequena janela (conhecida como período de carência) para exercitar seus ESOs. Se você está protegendo posições, a probabilidade de término do emprego é uma consideração importante. Isso porque, se você perder o patrimônio que está tentando fazer hedge, ficará com hedge que está exposto a risco próprio (não tendo compensação de patrimônio líquido). Se você tem perdas em suas coberturas e ganhos em seus ESOs que não podem ser realizados, um grande risco de perda é criado. (Saiba mais sobre como funciona o hedging nos termos do Hedging In Laymans.) O ESO Spread Lets dá uma olhada mais de perto no chamado spread entre a greve e o preço das ações. Se você tem ESOs com uma greve de 25, o preço da ação é 50, e você deseja exercer 25 de suas 1.000 ações permitidas por seus ESOs, você precisaria pagar 25 x 250 para as ações, o que equivale a 6.250 antes impostos. Neste momento, no entanto, o valor no mercado é de 12.500. Portanto, se você exercer e vender ao mesmo tempo, as ações que você adquiriu da empresa do exercício de seus ESOs lhe renderiam um total de 6.250 (antes dos impostos). Como mencionado acima, no entanto, o ganho de valor intrínseco (spread) é tributado como receita ordinária. tudo devido no ano em que você faz o exercício. E o que é pior, você não recebe nenhum imposto compensatório da perda de tempo ou valor extrínseco na participação dos ESOs exercidos, o que poderia ser considerável. Voltando à questão dos impostos, se você tem uma taxa de 40 impostos aplicada, você não apenas desiste de todo o valor do tempo em um exercício, mas também desiste de 40 da captura de valor intrínseco no exercício. Então, 6.250 agora encolhe para 3.750. Se você não vender a ação, você ainda estará sujeito ao imposto no exercício, um risco muitas vezes negligenciado. Quaisquer ganhos no estoque após o exercício, no entanto, seriam tributados como ganhos de capital. longo ou curto prazo, dependendo de quanto tempo você detém o estoque adquirido (Você precisaria manter o estoque adquirido por um ano e um dia após o exercício para se qualificar para a menor taxa de imposto sobre ganhos de capital). (Para obter mais informações sobre ganhos de capital, consulte Efeitos fiscais sobre ganhos de capital.) Suponhamos que seu ESO tenha adquirido ou parte de sua concessão (digamos 25 de 1.000 ações ou 250 ações) e você queira exercer e adquirir 250 ações. do estoque da empresa. Você precisaria notificar sua empresa sobre a intenção de se exercitar. Você seria então obrigado a pagar o preço do exercício. Como você pode ver abaixo, se a ação estiver sendo negociada a 50 e seu preço de exercício for 40, você precisará obter 10.000 para comprar a ação (40 x 250 10.000). Mas tem mais. Se forem opções de ações não qualificadas, você também precisará pagar imposto retido na fonte (abordado com mais detalhes na seção deste tutorial sobre implicações fiscais). Se você vender suas ações ao preço de mercado de 50, verá um ganho de 2.500 acima do preço de exercício (12.500 - 10.000), que é o spread (às vezes chamado de elemento de barganha). Os 2.500 representam a quantia que as opções estão no dinheiro (até que ponto acima do preço de exercício (ou seja, 50 - 40 10). Esta quantia em dinheiro é também o seu rendimento tributável, um evento visto pelo IRS como aumento de compensação, e, portanto, tributados às alíquotas normais de imposto de renda Figura 1: Um exercício simples do ESO para adquirir 250 ações com 10 valores intrínsecos Independentemente de as 250 ações adquiridas serem vendidas, o ganho por exercício é realizado e desencadeia um evento fiscal. você adquire a ação, se houver alguma alteração de preço, supondo que você não liquide, isso produzirá mais ganhos ou algumas perdas na posição de estoque As últimas partes deste tutorial analisam as implicações fiscais de manter a ação versus vendê-la imediatamente Manter parte ou todo o estoque adquirido levanta algumas questões espinhosas relativas a incompatibilidade de obrigações fiscais Valor intrínseco versus valor temporal Como você pode ver na tabela acima, a quantidade de valor intrínseco é 10. Esse valor, no entanto, não é o único valor nas opções. Um valor invisível conhecido como valor de tempo também está presente, um valor que é perdido após o exercício. Dependendo da quantidade de tempo restante até a expiração (a data em que os ESOs expiram) e várias outras variáveis, o valor de tempo pode ser maior ou menor. A maioria dos ESOs tem uma data de validade declarada de até 10 anos. Então, como vemos esse componente de valor temporal? Você precisa usar um modelo de precificação teórica, como Black-Scholes, que calculará para você o valor justo de seus ESOs. Você deve estar ciente de que o exercício de um ESO, embora possa capturar valor intrínseco, geralmente desiste do valor do tempo (supondo que haja algum), resultando em um custo de oportunidade oculto potencialmente grande, que pode ser maior do que o ganho representado por valor intrínseco. (Para saber mais sobre como esse modelo funciona, consulte Contabilidade e avaliação das opções de ações do empregado.) A composição de valor dos seus ESOs mudará com o movimento do preço da ação e o tempo restante até a expiração (e com mudanças nos níveis de volatilidade). Quando o preço das ações está abaixo do preço de exercício, a opção é considerada fora do dinheiro (também conhecida popularmente como debaixo d'água). Quando em ou fora do dinheiro, o ESO não tem valor intrínseco, apenas o valor do tempo (o spread é zero quando no dinheiro). Como os ESOs não são negociados em um mercado secundário, você não pode ver o valor que eles realmente têm (já que não há preço de mercado como os de suas opções listadas). Mais uma vez, você precisa de um modelo de precificação para encaixar as entradas (preço de exercício, tempo restante, preço da ação, taxas de juros sem risco e volatilidade). Isso produzirá um preço teórico ou de valor justo, que representará o valor do tempo puro (também conhecido como valor extrínseco).Como investir: Por que quatro é o número mágico? Nota do editor: Jeff Bussgang é sócio geral da Flybridge Capital Partners Esta coluna apareceu originalmente em seu blog Seeing Both Sides.) Há uma anomalia histórica na compensação inicial com a qual eu estou lutando. Embora eu saiba que isso corra o risco de ser um cargo impopular junto aos empreendedores, confesso que não entendo mais por que temos quatro anos de programações para aquisição de opções de ações em start-ups. Vesting é conhecido como o período de tempo durante o qual você possui incondicionalmente as opções de ações que são emitidas para você por sua empresa. Até você adquirir as opções de ações, você as perde se deixar a empresa. Normalmente, esse período de tempo é de quatro anos. Há também um ano 8220cliff8221, o que significa que você não pode comprar por um ano e 8220curar 8221 investindo 25% das opções de ações no aniversário de um ano. A aquisição subsequente ocorre mensal ou trimestralmente, dependendo do plano de opção de ações que sua empresa implementou. Eu estava explicando a um amigo que o investimento típico em empresas de capital de risco é de 8 a 10 anos. Ou seja, se você deixar um fundo antes de 8 a 10 anos, desde o início do fundo, corre o risco de perder parte de seu interesse de lucro não investido no fundo, ou transportar. Eu expliquei ao meu amigo que esse cronograma de aquisições fazia sentido, dado que os fundos de capital de risco levam de 8 a 10 anos, desde a administração dos investimentos iniciais até as saídas. Então percebi que o vesting em start-ups também deveria logicamente combinar o tempo que leva do início até a saída. Ao olhar para os dados, parece que o tempo médio para sair em start-ups durante a década de 1990 foi de 4-5 anos, então o tradicional período de aquisição de 4 anos fazia sentido. Mas desde então, o tempo médio de saída subiu significativamente de 4-5 anos para 6-8 anos. Portanto, o calendário de aquisições não deve refletir essa realidade. O cronograma de aquisição de opções de ações deve ser de 6 anos. Os conselhos estão reavaliando opções a cada 3-4 anos porque, uma vez que um funcionário esteja totalmente investido, ele naturalmente volta para a mesa com a mão estendida. pedindo mais opções de incentivo para ficar por perto. De fato, por que os programas de aquisição podem ser flexíveis e simplesmente uma parte da negociação de remuneração geral? Um CEO se beneficiaria de ter as ferramentas à disposição para ajustar as datas de aquisição, juntamente com os valores das ações e outros níveis de remuneração. Por exemplo, nos primeiros dias, você pode ter seis anos investindo em opções de ações, mas depois de alguns anos, essa data pode ser reduzida para quatro ou cinco, dependendo da situação. Alguma forma de aquisição acelerada após a mudança de controle (ou seja, uma venda) é muitas vezes uma parte do pacote para executivos seniores, portanto, se uma saída rápida fosse navegada, não haveria uma penalidade significativa. Então talvez você possa me explicar, mas eu não entendo porque nossa indústria se apega a uma figura mágica histórica de quatro anos. Deixe suas impressões nos comentários abaixo. (Imagem cortesia da New York State Society of CPAs)